|
Не переживайте, в скором времени будет произведен наиболее качественный перевод статей на русский язык... :)
|
|
Экономический рост правительства Автор: д-р Сэм Vaknin Кроме того, опубликованные Юнайтед пресс интернэшнл "(УПИ) Это изречение о текущей экономической ортодоксальности, что правительства конкурировать с частным сектором на ограниченный резерв экономии. Считается, столь же очевидно, что частный сектор является лучшей, более компетентные, и более эффективной в распределении ограниченных экономических ресурсов и, таким образом, на предотвращение отходов. Поэтому мысли экономически обоснованного сокращения численности правительства - например, сведения к минимуму ее прием налоговых и ее государственных заимствований, - с тем чтобы высвободить ресурсы для частного сектора передать продуктивно и эффективно. Тем не менее, оба догм отнюдь не универсально применимым. Предположении, лежащие первой гипотезы состоит в том, что государственные и корпоративные обязательства кредитных идеальные заменители. Иными словами, как только лишен казначейских отмечает, векселя и облигации - рациональных инвесторов, как ожидается, чтобы отвлечь ее сбережения для покупки акций или корпоративных облигаций. Кроме того, предполагается, что финансовые посредники - пенсионные фонды, банки, паевые инвестиционные фонды - протектор будет аналогичным. Если не в состоянии вкладывать сбережения своих вкладчиков в ограниченных свободных от риска - то есть, правительства - Ценные бумаги - они, скорее всего, изменит свои инвестиционные предпочтения и покупать справедливости и долга выданные фирмам. Тем не менее, это явно не соответствует действительности. Покупателей облигаций и фондовых инвесторов двух разных людей. Их риска различны. Их инвестиционные преференции несопоставимых. Некоторые из них - например, пенсионные фонды - ограничены законом в состав своих инвестиционных портфелей. После государственного долга превратилась хватает или дорого, облигаций инвесторы склонны прибегать к денежной наличности. Это наличными - не справедливости или корпоративного долга - это настоящая заменой свободных от риска ценных бумаг является основным принципом современной теории инвестиционного портфеля. Кроме того, "совершенной заменой" гипотеза предполагает наличие эффективных рынков и frictionless передачи механизмов. Но это удобно идеального изображения, которые имеет мало общего с реальностью grubby. Переход от одного вида к другому инвестиций несет - слишком часто - трансакционные издержки. Во многих странах, финансовые посредники или функционирует неправильно или обоих. Они не в состоянии эффективно конвертировать сбережения для инвестиций - или же опасаются это делать. Кроме того, очень мало капитала и финансовые рынки закрыты, самодостаточен, или самостоятельными подразделениями. Правительства могут и должны взять от иностранцев. В большинстве богатых стран мира - за исключением Японии - крана "иностранные народные деньги" для своих нужд государственного заимствования. Когда правительство США занимает больше, он толпы из частного сектора в Японии - не в США. Он является общепризнанным согласились, что правительства, по крайней мере, две важнейшие экономические задачи. Первая заключается в том, чтобы предоставить "ровного игрового поля" для всех экономических субъектов. Она должна способствовать конкуренции, обеспечения верховенства права и, в частности, права собственности, содействовать свободной торговле, избежать искажения фискальных стимулов и ограничений, и так далее. Ее вторая роль заключается в том, чтобы справиться с сбоев рыночного механизма и предоставление общественных благ. Ожидается, что это шаг, когда рынки не могут производить товары и услуги, когда актив надуваться пузырьки, или когда экономические ресурсы являются вопиющим нерациональному. Тем не менее, есть третья роль. В нашем пост-кейнсианские мире, это ересь. Она летит в лицо "Вашингтонского консенсуса", пропагандируемые бреттон-вудских институтов и банков развития во всем мире. Именно правительство обязано способствовать росту. В большинстве стран мира - безусловно, в Африке, Ближнем Востоке, большая часть Латинской Америки, Центральной и Восточной Европы, Центральной и Восточной Азии - экономия не переводить в инвестиции, либо в форме корпоративного долга или в форме корпоративного капитала. В большинстве стран мира, институты не функционируют, верховенства закона и прав человека должным образом не удовлетворяется, банковская система функционирует и засорение в безнадежные долги. Rusty передачи денежных механизмов денежно-кредитной политики, сделать бессильным. В большинстве стран мира, нет предпринимательской и процветающего частного сектора и экономики в зависимость от внешних потрясений и fickle циклов деловой активности. Только государство может противостоять этим экономически ущерб превратностей. Часто, единственной движущей силой экономического роста и эксклюзивные является автоматическим стабилизатором государственных расходов. Не все виды государственных расходов желаемого эффекта. Свидетель в Японии свинины баррель расходы на "инфраструктурные проекты". Но, связанных с развитием и потребления, повышение расходов, как правило, является выгодным. Чтобы говорить о том, что в большинстве стран мира, что "государственные займы вытеснения частного сектора" является неправильным. Она предполагает наличие формального частного сектора, которые можно использовать кредитные рынки и рынки капитала посредством функционирования финансовых посредников, в частности, банков и фондовых бирж. Тем не менее, эта картина психического плод воображения экономические. Основная часть частного сектора в этих странах носит неформальный. Во многих из них нет кредитной или рынков капитала говоря. Правительство не заимствовать средства у вкладчиков через рынок, - но на международном уровне, часто с многосторонними. Outlandish умолчанию ставок приведет к vertiginously высоких реальных процентных ставок. Интер-корпоративное кредитование, бартер, и кассовые операции замены банковского кредита, корпоративных облигаций, акций или flotations. Как результат, частного сектора финансового рычага является незначительными. В богатой Западной $ 1 в капитале генерирует $ 3-5 в долг за общий объем инвестиций в $ 4-6. В развивающемся мире, $ 1 налогов уклонялись справедливости создает ничего. Государство должно забрать натяжные. Роста и занятости являются общественные блага и развивающиеся страны находятся в состоянии постоянной системной и многочисленных сбоев рыночного механизма. Вместо того чтобы кредитовать предприятия и домашние хозяйства - банки процветают на арбитража. Инвестиционные горизонты ограничены. Если государство воздерживаться от активизации в пополнить пробел - эти страны обречены на неумолимого упадка. |